建筑材料行业:玻璃和北方地区水泥价格上涨
建筑和工程 水泥行业:5月13日至5月17日,全国水泥市场价格整体稳中有升,上升幅度为0.88%。其中,东北、西北地区价格走高(黑龙江和吉林两省水泥价格上调30元/吨,甘肃兰州、平凉以及天水地区水泥价格均上调元/吨),华北、华东、华南地区价格均以平稳为主,西南、中南地区价格略有下降。本周全国水泥库容比为66%,环比下降1%;煤炭价格小幅下跌,其中华北地区下调20元/吨。全国水泥煤炭价差上升3元/吨,其中东北地区上升23元/吨,西北地区上升6元/吨,华北地区上升3元/吨。 玻璃行业:5月13日至5月17日,各地玻璃均价上升0.40元/重箱;北京上升0.51元/重箱、上海上升0.57元/重箱、广州上升0.47元/重箱;存货:本周存货为2819万重量箱,较上周下降27万重量箱,环比下降0.95%,同比下降0.35%;产线:本周无新投产产线;1条产线复产--广东中山玉峰三线由冷修状态改为点火。 其他建材行业:锆英砂价格7个月以来首现上涨。 维持行业"买入"评级 我们前期长三角地区草根调研和4月份行业中观数据表明3月中下旬以来行业部分地区需求在复苏,4月份的水泥价格上涨是由需求驱动;行业结构好于很多其它周期性行业,从月份PPI和水泥价格的背离即可得以验证;"行业需求弱复苏、盈利处在改善通道、价格弹性比其他周期性行业大"这三点并没有变化,在目前市场悲观时我们建议进行配置,维持"买入"评级,重点关注区域供需关系较好的海螺水泥、华新水泥、江西水泥,其次是基本面和估值都处于底部的金隅股份、冀东水泥、宁夏建材。 就玻璃行业整体而言,由于需求弱复苏,行业待投产能较多,反弹高度有限;不过是否存在某些区域由于新增供给较少,改善弹性较大,我们目前正在做进一步研究。我们相对看好南玻,公司业务可以简单看成周期+成长两块,其中周期业务(浮法玻璃、太阳能)有望底部回升,成长业务(触摸屏产业链)需求旺盛,且公司处于新一轮扩张期。 其他建材,我们努力寻找有核心竞争力或较好经营模式,今年业绩增长有望保持较快增长,同时估值具备安全边际的标地,基于此,目前我们维持看好建研集团、长海股份和东方雨虹。 风险提示 宏观经济继续下行,新投产能超预期,原材料成本大幅上涨。