建筑材料行业:水泥、玻璃价格平稳为主 库存下滑
水泥行业:4 月29 日至5 月3 日,全国水泥市场价格整体平稳为主,个别小区域价格略有波动。其中,华东地区价格大稳小动(江苏徐州、江西鹰潭和新余、浙江绍兴价格上调 元/吨;安徽北部区域下调元/吨),其他华北、中南、西南、西北和东北地区价格均以平稳为主。 本周全国水泥库容比为66%,环比下降1%;煤炭价格与上周持平,仍在低位震荡;水泥煤炭价格差维持稳定。 玻璃行业:4 月29 日至5 月3 日,各地均价下降0.04 元/重箱;北京、上海、西安地区玻璃价格上涨0..22 元/重箱;广州持平;成都、秦皇岛、沈阳、武汉、济南地区玻璃价格下降0..27 元/重箱。存货:本周无数据更新,4 月26 日存货为2877 万重箱,环比下降20 万重箱、-0.69%,同比下降1.3%。产线:4 月26 日新投产1 条产线,咸宁南玻玻璃有限公司一线(700T/D)点火,今年以来已经投产8 条产线。 其他建材行业:PVC、工业萘价格小幅上涨,环氧乙烷、丙烯酸、热轧3mm 价格小幅下降。 维持行业“买入”评级: 我们今年以来对建材行业大的分析思路一直没变化过:首先,对于行业基本面的判断,我们一直倾向于需求弱复苏,行业盈利有望有一定改善,需要寻找改善弹性大的子行业和公司。其次,投资策略上,坚持两条腿走路,对于水泥和玻璃行业,寻找择时点;对于其他公司,寻找有竞争优势或好的盈利模式,今年业绩有望较快增长的成长个股。 对于目前时点而言,我们维持对水泥行业“买入”评级,基本原因是3月下旬以来行业部分区域基本面出现超预期改善,按照目前情况,初步判断3季度基本面不会有大的回落,行业前三季度盈利增速将处在向上态势,具体区域建议重点关注华东地区的海螺水泥、华新水泥、江西水泥和京津冀地区的冀东水泥、金隅股份;其他个股,我们维持看好建研集团、方兴科技、东方雨虹、长海股份,它们在各自行业内具有竞争优势,公司处在成长态势,今年业绩有望保持较快增长,并具备超预期可能。 风险提示 宏观经济继续下行,新投产能超预期,原材料成本大幅上涨。